"Times New Roman", Times, serif; align="center">IT经理世界：新东方 蝴蝶效应

资本越来越把眼界从竞争惨烈 TMT转向了传统领域

　　自1993年创办以来, 新东方一直在向中国 学生群体灌输着这样一个极具现实主义色彩 价值观——如果学好一门外语(主要 英语), 就能出国或 找到一个好 工作. 新东方雇佣 老师们都会在任何一堂课中贯穿学好英文就有实力就能赚到更多钱 理念. "我们 使命 通过终身教育来激发中国所有年龄段 学生提高其生活质量和扩大他们 眼界. "新东方 募股书中如此写道.

　　正 此种价值观 传达与盛行, 同时 接受这种价值观 学生群体提供英语培训服务, 新东方塑造出 此种商业模式使它在13年 时间内发展成了中国大 私立教育服务提供商. 在中国这个世界上人口多 国家里, 每年有数百万人在各种私立英语培训机构学习英语, 新东方提供 英语培训服务 籍此保持着强劲 增长势头. 目前新东方在全国拥有25所学校和111个学习中心, 去年学生总数超过了80万人. 在截至5月31日 财年里, 新东方 收入达到了7.703亿元, 比2005财年 6.433亿元增长了20%.

　　9月7日, 新东方成功登陆纽约证券交易所, 发售了750万股美国存托凭证, 开盘价 22美元, 高出发行价15美元约46.7%, 融资额 1.125亿美元. 新东方董事局主席兼CEO俞敏洪在现场激动地高呼："我们成功了！"新东方成了第一家在海外上市 中国教育培训公司, 同时它 算得上 第一家在海外上市 以消费经济 驱动 传统企业.

　　资本 推动

　　新东方能够在纽约证券交易所成功IPO, 一定程度上归功于投资商在中国两个法规空隙之间所进行 敏捷 辗转腾挪.

　　今年3月, 新东方聘请高盛,瑞士信贷负责公司 IPO计划, 原计划在今年11月上市. 谁料想在8月8日, 商务部,国资委,国家税务总局,国家工商行政管理总局,中国证监会,国家外汇管理局等六部委联合出台了《关于外国投资者并购境内企业 规定》.

　　在9月8日此规定施行之后, 类似新东方这样在开曼群岛,维京,百慕大等离岸中心设立壳公司, 再以境内股权或资产对壳公司增资扩股并收购境内企业 资产, 以境外壳公司名义曲线到境外上市 中国"红筹"公司都会被严格地监管, 此规定加大了中国概念股海外上市 难度.

　　繁杂 审批程序无疑使这些公司上市 时间成本加大, 增加了上市 时机把控 风险. 了赶在9月8日《规定》正式施行前搭上末班车, 新东方必须加快赴美上市 进程, 卡在"红筹"公司境外上市时间窗口关闭之前敲开纽约证券交易所 大门. 只有这样, 老虎基金,Capital River Group,PeakIdea International和Forthright Training这些新东方 投资者们才能如愿以偿获得回报.

　　2004年年底, 老虎基金向新东方投资了5000万美元, 在此之前, 国外VC投资中国 教育产业几乎 不可能 . 但恰恰在2004年4月1日, 《民办教育促进法实施条例》实施, 使得国外VC敢于直接试水中国 教育产业.

　　在《民办教育促进法》与《民办教育促进法实施条例》颁布之前, 培训学校一般都定义 非营利性机构, 产生 利润理论上必须再投入. 而2004年颁布 《民办教育促进法实施条例》则开始允许培训学校 投资人可以适当获得回报, 取得合理回报 投资者应该纳税, 这 就认可了教育产业可以借用资本来发展, 而教育培训机构 治理结构 可向可盈利 公司演化. 同时, 在《民办教育促进法实施条例》中 含糊地表述了教育投资者回报及纳税 问题"由国务院有关部门制定", 但 这个规则至今都没有制定出来. 模糊 政策给了善于冒险 国外VC进入中国教育产业 机会.